在短期资金市场仍存不确定性的背景下，华尔街普遍预计，美联储将采取渐进且谨慎的方式，缩减此前用于缓解融资压力的流动性投放计划。
2025年底，美联储意外停止资产负债表缩减（量化紧缩），转而通过购买一年期以内的短期国债向市场注入流动性。自去年12月起，美联储每月购入约400亿美元短期国债，以缓解短端利率压力。美联储主席鲍威尔当时表示，此举旨在“前置投放”流动性，以应对4月税季带来的资金波动。
纽约联储负责资产组合管理的官员近期表示，未来购债规模可能“显著下降”，且从4月中旬至5月中旬的调整过程将“相对温和”，以应对不确定性因素。市场预计，美联储将于本周一公布最新操作安排，为后续政策路径提供指引。
分析人士指出，美联储自去年12月以来累计购债规模已达约2170亿美元，这在很大程度上保障了2026年初融资市场的平稳运行。尤其是在税季期间，美国企业和个人缴税带来的资金流动，往往会对银行准备金水平和隔夜利率造成冲击。
“市场关注的核心在于，美联储将以多快的速度退出当前状态，”机构策略师表示，“从此前表态来看，政策制定者更倾向于稳步推进，避免出现操作失误。”
不过，也有观点认为，美联储具备更大幅度缩减购债的空间。有分析指出，随着税季结束，银行体系准备金仍将维持在较为充裕的水平（约3万亿美元），短期内无需继续扩大流动性缓冲。
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责任编辑：郭建
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